。但是要关注的是，由于下游开工平淡、需求较为疲软，行业玩家单季度收入同比和环比均下降。

  提起化工行业，液氯肯定是绕不过去的一个线年下半年价格的巅峰已逝去了近三年，其价格终于在最近有了上升的趋势。液氯现货价格由2024年初的0值附近震荡后不断抬升，目前已经接近500元/吨，表现相对较为强势。

  价格开始复苏，有不少玩家股价也是蹭蹭上涨。比如世龙实业（002748）就直接用一波涨停温暖了投资者。但是从其刚刚发布的一季度业绩来看，归母净利润-997万元，同比由盈转亏，经营活动产生的现金流量净额同比转负，不禁让不少投资者倒吸了一口凉气。耗氯下游虽盈利不佳，貌似成为了不争的事实。

  那么，究竟液氯目前的表现能称得上慢慢的开始复苏了吗？站在十字路口的液氯究竟该何去何从，笔者今天带你来一探究竟。

  从液氯今年整体的情况去看，虽然离三年前的巅峰还有很大的差距（2023年年初液氯现货价大降至疫情前水平），但是能说还是可圈可点的。尤其是3月底以来价格开始爬坡，一种原因是下游整体需求好转，另一方面供应相对处偏紧状态。

  简单来说，液氯作为一种剧毒产品，运输及储存较为困难。同时，它是生产烧碱（氢氧化钠）的副产品之一（理论上每生产1.13吨的烧碱同步生产出1吨的液氯），产量受烧碱供给影响较大，所以液氯也有一种身不由己的感觉。

  液氯主要的作用就是漂白、消毒，自来水的净化、造纸和纺织工业的漂白等，都能见到它的身影。

  由于液氯的危害性比较大，对玩家的环保措施要求较为严格，所以行业中的烧碱玩家多数会配套耗氯装置。据笔者初步统计，目前的烧碱玩家中，配套耗氯装置的比例应该是接近了80%。

  但从某一些程度来看，如果烧碱玩家没有相关液氯的消化产能配套，生产将受到限制，反向容易抑制烧碱的供给。

  近些年，国内液氯的产能可以用稳中有升来形容，2022年的液氯产能已经突破了3300万吨，而产能利用率则相对来说还是比较稳定。近些年的年均复合增长率大约有2%，属于一个非常成熟且稳定的行业。

  对于氯碱玩家来说，作者觉得应该平衡好烧碱和液氯的关系。毕竟，玩家的盈利能力同时取决于二者的需求和价差。比如，当液氯的需求不够旺盛的时候，有时候玩家会出现液氯倒贴出售以碱补氯的情况，这也就能合理解释为什么前两年液氯价格会出现负数的情形。

  从目前玩家的业绩情况去看，去年多少玩家遭遇了业绩下滑的现实。比如中盐化工（600328）去年营业收入和净利润出现了双降，主要也是烧碱、液氯等产品价格下降。这个也一直持续到了今年一季度。

  所以，虽然说今年液氯的价格持续上涨给了投资者们不少信心，但笔者判断，这一波下来，未来基本面上如果没发生本质的变化，液氯价格基本已经见顶。

  如果要问笔者，液氯行业未来能好起来吗？笔者觉得，有机会但是仍需玩家们共同努力。

  目前液氯行业最核心的问题还是存在一定的“碱氯失衡”现象。国内耗氯产品总体较为分散（除了主力军PVC之外），同时下游高的附加价值的产品研究开发力度不够，导致目前耗氯产品装置整体开工负荷是比较低的，这样一来就有可能会出现“碱氯失衡”现象。

  这和烧碱装置开工率保持在85%以上，形成了鲜明的对比。如何进一步拓展耗氯量占比约40%的PVC下游消费，是摆在每一个液氯玩家面前，需要去思考的问题。

  除此之外，不少液氯玩家出现了倒挂的情况，除了价格长期不振，成本压力也是不可回避的问题。从成本结构来看，电力占据了总成本的60%以上。所以，哪些玩家的一体化优势更强，更容易在未来的竞争中胜出。